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中國增長軌跡仍缺乏動能
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中國增長軌跡仍缺乏動能
中國的信貸增長繼6月份大幅提速后，7月份大幅放緩，反映出北京對這個全球第二大經(jīng)濟(jì)體債務(wù)快速增加的擔(dān)憂。
疲弱的信貸數(shù)據(jù)周三早間給市場帶來影響。當(dāng)日晚些時候發(fā)布的更多經(jīng)濟(jì)報告顯示出中國的增長軌跡仍缺乏動量，盡管最近政府推出了一系列刺激措施。
中國央行周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，銀行貸款和信貸總量的增幅均觸及四年多來的**單月水平，盡管信貸增長的放緩似乎反映出央行為控制6月份激增的信貸而采取的措施。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，數(shù)據(jù)還顯示出銀行的風(fēng)險偏好降溫。
國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月份工業(yè)增加值小幅減速，投資顯示出疲弱跡象，而房地產(chǎn)市場繼續(xù)下滑，令外界認(rèn)為這個重要行業(yè)已經(jīng)觸底的希望破滅。
匯豐(HSBC)經(jīng)濟(jì)學(xué)家范力民(Frederic Neumann)稱：“我還不會按下恐慌按鈕”。他說，但這從一定程度上明確地顯示出中國面臨的各種挑戰(zhàn)。
中國央行公布的數(shù)據(jù)顯示，中國銀行業(yè)7月份人民幣貸款增加3,852億元（約合621億美元），大幅低于6月份1.08萬億元的增幅，并遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。7月份新增貸款額為2009年12月份以來的**水平。
7月份社會融資總規(guī)模從6月份的人民幣1.97萬億元降至人民幣2,731億元，創(chuàng)2008年10月以來**增幅。社會融資總規(guī)模包括銀行貸款、債券和其他“影子銀行”融資（如監(jiān)管較松的信托產(chǎn)品）。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稱，雖然總體新增貸款降幅較大，但6月份和7月份綜合信貸增幅并未遠(yuǎn)低于歷史水平。他們還說，信托融資等非銀行金融活動的減少似乎反映出，北京在打擊國內(nèi)不斷膨脹的影子銀行活動方面取得了一定的成功，這是一個積極的進(jìn)展。
一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家補(bǔ)充說，這就是說，未來幾個月信貸活動仍將放緩，這令人擔(dān)憂。
渣打集團(tuán)(Standard Chartered)經(jīng)濟(jì)學(xué)家李煒表示，如果這種信貸增長放緩的局面在未來幾個月持續(xù)，肯定會對經(jīng)濟(jì)造成影響。
中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月份工業(yè)增加值同比增長9%，增速低于6月份的9.2%。今年1-7月，中國全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長17%。
作為備受關(guān)注的建筑活動指標(biāo)，1-7月份的非農(nóng)固定資產(chǎn)投資增速慢于1-6月份的17.3%。
麥格理集團(tuán)(Macquarie Group)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡偉俊(Larry Hu)稱，經(jīng)濟(jì)基本面仍相當(dāng)疲弱，預(yù)計未來兩到三周決策者基本會按兵不動，以待刺激措施產(chǎn)生效果，并觀察經(jīng)濟(jì)增長是否企穩(wěn)。
在備受關(guān)注的房地產(chǎn)行業(yè)，中國今年前七個月的住宅銷售額下降10.5%，至人民幣2.98萬億元，盡管已有約30個地方政府放松了限購令。
中國1-7月份新屋開工面積下降12.8%，至9.823億平方米。今年前六個月的新屋開工面積下降16.4%，至8.013億平方米。作為反映去年開工項目的滯后指標(biāo)，今年前七個月的房地產(chǎn)總投資額同比增加13.7%，至人民幣5.04萬億元，增速慢于今年前六個月的14.1%。中國2013年的新屋開工面積增加了13.5%。
中國7月份社會消費(fèi)品零售總額同比增長12.2%，增速慢于6月份的12.4%，也低于市場預(yù)計的12.5%。7月份零售額較6月份增長0.86%，6月份零售額經(jīng)修正后較前月增長了0.95%。
法國興業(yè)銀行(Société Générale)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒稱，總體說來，中國經(jīng)濟(jì)增長基本得以延續(xù)，但疲弱的住房市場意味著經(jīng)濟(jì)增長面臨的下行風(fēng)險正在增加，而不是減少。
Mark Magnier
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